Sebab utama harga tembaga yang tinggi terletak pada kesan gabungan tiga faktor: ketidakseimbangan global antara penawaran dan permintaan, sifat kewangan yang diperkukuh dan peningkatan kekurangan sebagai sumber strategik . Di peringkat kewangan, kelemahan dolar AS dan jangkaan tarif telah mendorong permintaan pelaburan. Dari segi sifat komoditi, pengembangan industri tenaga baharu telah meningkatkan penggunaan sumber, dan pergantungan strategik China pada tembaga ketulenan tinggi telah melebarkan lagi jurang bekalan. .
Atribut kewangan mendorong turun naik harga：
Kesan susut nilai dolar AS : Tembaga berharga dalam dolar AS. Di bawah jangkaan Fed mengurangkan kadar faedah pada 2025, dolar AS terus lemah, secara langsung meningkatkan ruang lantunan semula harga tembaga.
Dasar tarif Permainan : Rancangan A.S. untuk mengenakan tarif 25% ke atas tembaga yang diimport telah mencetuskan arbitraj merentas pasaran, dengan inventori tembaga di New York COMEX melonjak 37% dalam tempoh setengah tahun, membawa kepada herotan bekalan serantau dan penimbunan spekulatif.
Percanggahan bekalan-permintaan meningkat secara struktur.
Penguncupan bahagian bekalan:
Gred bijih tembaga global telah menurun. Kadar pertumbuhan keluaran kawasan pengeluaran utama seperti Chile dan Peru pada 2025 akan kurang daripada 1.4%. Kecemasan seperti kebakaran hutan di Kanada dan penurunan mendadak dalam import tembaga sekerap China telah memburukkan lagi kerentanan rantaian bekalan.
Lonjakan permintaan:
Dalam bidang tenaga baharu: Penggunaan tembaga bagi kenderaan elektrik tunggal mencapai 80 hingga 100 kilogram, iaitu empat kali ganda daripada kenderaan bahan api. 1GW kuasa angin memerlukan 2,500 hingga 6,000 tan tembaga. Infrastruktur kuasa: Pelaburan grid China untuk meningkatkan penggunaan tembaga sebanyak 15% tahun ke tahun pada 2025, projek UHV menjadi "binatang pemakan tembaga"
